港股為什么估值低?

　　港股市場(chǎng)只是相對(duì)A股估值較低，港股的估值低是結(jié)構(gòu)性的，并非是所有股票都低。而且港股的市盈率低并不代表估值就一定低，估值高低與市場(chǎng)特性有很大關(guān)系，港股市場(chǎng)的估值低主要有以下原因：

　　1. 與指數(shù)的成分股有關(guān)系。港股市場(chǎng)中，金融、地產(chǎn)行業(yè)占據(jù)半壁江山，比如匯豐、友邦、建行等股票。這類傳統(tǒng)行業(yè)成長(zhǎng)性有限，本身就估值不高，造成港股估值整體被拉低了。券商，A顧得銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)等行業(yè)市盈率也是較低的。

　　2. 與投資者結(jié)構(gòu)有關(guān)。港股雖然是全球性市場(chǎng)，但是超過(guò)60%的上市公司來(lái)自于內(nèi)地，但是內(nèi)地的投資者比例不到10%。原因很簡(jiǎn)單，內(nèi)地投資者想要進(jìn)入港股市場(chǎng)買賣股票資金進(jìn)出比較麻煩，而且開(kāi)戶門檻和手續(xù)費(fèi)都較高，A股市場(chǎng)上絕大多數(shù)的散戶投資者難以進(jìn)入港股市場(chǎng)。

　　3. 與股市流動(dòng)性有關(guān)。港股實(shí)行是注冊(cè)制，上市門檻較低，監(jiān)管部門只查資質(zhì)，不對(duì)股票本身價(jià)值做評(píng)判。尤其是發(fā)行制度改革以后，發(fā)行節(jié)奏明顯加快，大量新股在香港上市。這就使得股票供過(guò)于求引起估值下行，滬港通等機(jī)構(gòu)投資者通常更喜歡做價(jià)值投資。

　　4. 與市場(chǎng)定位有關(guān)。港股雖然也是國(guó)際市場(chǎng)，但主要資本大國(guó)都有自己的交易所，這些國(guó)家肯定首選自家熟悉的市場(chǎng)，港交所常常是被當(dāng)做備胎用于做價(jià)值投資或是跨市場(chǎng)套利。