全面注冊制對(duì)券商的影響是什么?

　　從整體上看，各類券商均有望收益，尤其是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和承銷業(yè)務(wù)，業(yè)績有望提升。部分業(yè)內(nèi)人士表明，全面注冊制實(shí)行將加速投行業(yè)務(wù)向頭部券商集中。當(dāng)然，也存在另一種看法，即中小型券商或也在全面注冊制后迎來發(fā)展新機(jī)遇。

　　注冊制發(fā)行背景下，券商的定價(jià)能力和綜合服務(wù)能力面臨更高考驗(yàn)。舉個(gè)例子，在定價(jià)環(huán)節(jié)，傳統(tǒng)的定價(jià)模式被打破，市場化定價(jià)、估值定價(jià)能力成為投行的競爭力。因此，項(xiàng)目儲(chǔ)備豐富、機(jī)構(gòu)客戶優(yōu)勢明顯、綜合服務(wù)能力強(qiáng)的大型綜合券商，或精耕細(xì)分領(lǐng)域的中小券商有望深度受益。

　　總而言之，無論是注冊制還是核準(zhǔn)制，投行業(yè)務(wù)在經(jīng)過長期發(fā)展后，都會(huì)向頭部券商公司集中。只不過在全面注冊制下，這一經(jīng)常加速了而已。這是因?yàn)轭^部券商的綜合服務(wù)能力更強(qiáng)，業(yè)務(wù)量增加的情況相比于中小型券商更加明顯。

　　全面注冊制后，上市公司數(shù)量增加，自然會(huì)給予不同體量的券商更多機(jī)構(gòu)。比如說，大型企業(yè)選擇大型券商，小型企業(yè)選擇小型券商。因此，從整體來看，對(duì)整個(gè)行業(yè)、對(duì)不同類的券商都是一個(gè)利好消息。