機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：人民幣匯率為何突破6.4？

　　1）強(qiáng)勁出口表現(xiàn)是主因。近幾個(gè)月來(lái)我國(guó)出口均超市場(chǎng)預(yù)期，貿(mào)易順差規(guī)模增長(zhǎng)為人民幣形成支撐。同時(shí)在亮眼的出口表現(xiàn)下，結(jié)售匯順差也在一定程度上印證了人民幣持續(xù)流入。此外，中美關(guān)系緩和以及中國(guó)繼續(xù)深度參與國(guó)際貿(mào)易一方面提振了投資者的信心和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，進(jìn)而提高人民幣資產(chǎn)的吸引力，另一方面也提升了我國(guó)后續(xù)的出口預(yù)期；

　　2）美元指數(shù)疲弱，美元承壓。從經(jīng)濟(jì)基本面看，美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)再爆冷，同時(shí)美國(guó)通脹水平傳導(dǎo)至下游，整體通脹壓力也大于中國(guó)。從流動(dòng)性來(lái)看，無(wú)論是境內(nèi)的美元還是全球美元均呈現(xiàn)流動(dòng)性泛濫，同時(shí)歐盟和英國(guó)等經(jīng)濟(jì)體存在潛在的收緊預(yù)期。綜合以上因素，美元指數(shù)上行動(dòng)能被削弱，美元承受一定的壓力。

　　就大類資產(chǎn)而言，短期內(nèi)人民幣的強(qiáng)勁有利于提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，進(jìn)而利好權(quán)益類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)；對(duì)于債市而言，四季度債市或面臨進(jìn)一步調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，債市逆風(fēng)疊加中美利差維持震蕩行情，債市受到匯率的影響則相對(duì)中性。