產(chǎn)品結(jié)構(gòu)均衡：2013 年公司飼料銷量179 萬噸，豬料/禽料/反芻料/水產(chǎn)料銷量分別占38%/37%/18%/6%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)均衡。此外，由于東北糧食資源豐富，公司預(yù)混料、濃縮料收入占比（2013 年：36%）高于行業(yè)平均，使得其毛利率水平領(lǐng)先行業(yè)。

　　銷售團(tuán)隊(duì)給力：公司銷售團(tuán)隊(duì)僅有千余人，對(duì)應(yīng)人均飼料銷量居于行業(yè)最前列。對(duì)于小型養(yǎng)殖戶公司采取一對(duì)一的營(yíng)銷方式，而對(duì)于大中型養(yǎng)殖場(chǎng)則提供全面系統(tǒng)且專業(yè)化的經(jīng)營(yíng)改進(jìn)方案，以增強(qiáng)客戶黏性。

　　擁有國(guó)際視野與技術(shù)優(yōu)勢(shì)：2006 年公司接受德赫斯集團(tuán)成為公司股東（德赫斯是荷蘭最大私人飼料企業(yè)集團(tuán)，13 年全球銷量達(dá)450萬噸，全球排名前20），德赫斯每年會(huì)為公司提供500 小時(shí)有關(guān)銷售、技術(shù)管理等方面的支持。

　　未來增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力主要來自：1）規(guī)�；�養(yǎng)殖帶來對(duì)專業(yè)化飼料產(chǎn)品需求的提升；2）公司通過產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新繼續(xù)搶占中小企業(yè)市場(chǎng)份額；3）兼并收購等。

　　募投項(xiàng)目將提升公司產(chǎn)能23%：公司擬發(fā)行不超過8000 萬股，募集4.25 億元用于6 個(gè)飼料生產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)。募投項(xiàng)目建成后，公司飼料產(chǎn)能將由318 萬噸增長(zhǎng)23%至391 萬噸。

　　盈利預(yù)測(cè)與合理估值：預(yù)計(jì)公司14/15 年收入增長(zhǎng)21%/22%；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)17%/26%至2.05/2.57 億元。參考A 股可比公司估值與公司未來增長(zhǎng)情況，預(yù)計(jì)上市后公司合理估值對(duì)應(yīng)2014 年市盈率在18~23 倍。