“一季度發(fā)行的48只新股回撥前平均有效認購倍數4.45倍；　回撥后為9.32倍。”申萬研究員林瑾指出，一季度入圍機構新股平均中簽率達到10.72%，但此批6只新股，以披露的有效認購倍數計算，聯(lián)明股份(603006,股吧)網下中簽率只有0.43%，是最低的，其余也不過1%左右，預計此批新股有的網下中簽率或與網上持平。

　　“這批新股申購有點雞肋，撒胡椒面式使得機構中簽股份有限，對收益貢獻將不大。”一家券商資管人士說。

　　“炒新”引超額申購

　　如今，網下申購中簽機構家數只設下限，不設上限。公開發(fā)行股票數量4億股(含)以下的，有效投資者報價數量不少于10家。而一季度時，這一規(guī)定為有效投資者報價家數為不少于10家，不多于20家。規(guī)則變了，機構間博弈激烈也就不難理解了。

　　尤其在目前申購價格近乎“透明”的情況下,新股報價后要剔除價格最高10%的申購量；價格相同則按數量由小到大剔除。在相同報價面前，資金規(guī)模小的賬戶更易被剔除。于是不少機構按網下申購的規(guī)模上限報價，甚至“超額申購”。“機構網下詢價時不需要打款，而且報價不可能全部中簽，于是有機構超額申購，以加大入圍概率。”分析人士稱。原本預計網下入圍的機構家數會增加，但沒料到好幾只新股入圍家數竟然超過100家。

　　這兩天，上交所國債逆回購利率連續(xù)兩天全線飆升，昨日收盤前，上交所1天國債回購的資金成交價格突然飆升到30%，7天期利率漲247.5個基點。銀行間市場雖然短期利率穩(wěn)定，但跨月品種14天隔夜加權平均利率卻大幅上行逾80個基點。這除了與企業(yè)分紅、月末考核等有關外，更與IPO重啟的抽水效應相關。