看點：業(yè)績一般，營業(yè)收入處于下滑趨勢，短期炒作，長期不太看好。

　　【機構(gòu)觀點】

　　財富證券：湖北省民爆行業(yè)龍頭企業(yè)，國內(nèi)民爆行業(yè)的優(yōu)勢企業(yè)

　　盈利預(yù)測與定價。我們認為公司將保持穩(wěn)定增，按照行業(yè)增速10%的增長規(guī)模，預(yù)計2015年、2016年的營業(yè)收入為9.73億元和10.70億元，凈利潤為1.31億元和1.45億元，攤薄后EPS為1.57元、1.73元，按照公司同行業(yè)的松發(fā)股份（603268）和長城集團（300089）的平均估值，2015年給予20-25倍PE，對應(yīng)的合理區(qū)間為31.4-39.25元。若按照公司擬募集資金額計算，加入各種發(fā)行費用，足額募集最低需要59717.43萬元，按照發(fā)行股本2087萬股，足額募集的最低發(fā)行價約為28.61元。

　　風險提示：安全管理及地方利益導(dǎo)致的市場化進程推進風險；國民經(jīng)濟及相關(guān)行業(yè)周期波動風險；原材料價格波動風險；硝酸銨市場供求和價格波動風險；主要原材料采購較為集中所帶來的風險。

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