首先來(lái)看博濟(jì)醫(yī)藥，這是一家從事新藥研發(fā)外包服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。雖然博濟(jì)醫(yī)藥并不像14日發(fā)行的珍寶島一樣發(fā)生過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品的質(zhì)量丑聞，但是，其市場(chǎng)份額確實(shí)讓人憂心：博濟(jì)醫(yī)藥的市場(chǎng)占有率不僅較低，而且還呈現(xiàn)萎縮的趨勢(shì)。根據(jù)其招股說(shuō)明書(shū)，2013年國(guó)內(nèi)CRO（醫(yī)藥研發(fā)外包服務(wù)機(jī)構(gòu)）行業(yè)整體規(guī)模為153億元，博濟(jì)醫(yī)藥市場(chǎng)占有率僅僅只有0.9%，而其2012年還有1%。不僅如此，博濟(jì)醫(yī)藥的營(yíng)業(yè)增速還有放慢的風(fēng)險(xiǎn)�？偠�言之，博濟(jì)醫(yī)藥在其主營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)上優(yōu)勢(shì)和特色均不明顯，競(jìng)爭(zhēng)力并不強(qiáng)，未來(lái)有市場(chǎng)被蠶食的風(fēng)險(xiǎn)。

　　再來(lái)看鵬輝能源。廣州鵬輝并不僅僅是一家能源企業(yè)，更是一家自稱為業(yè)內(nèi)少有的能完整提供電池綜合應(yīng)用系統(tǒng)的制造商之一。公司在前幾年被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，2014年的高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定的申請(qǐng)也已經(jīng)提交。被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)意味著公司能在稅收和稅前扣除上享有一系列優(yōu)惠，比如企業(yè)所得稅僅按15%繳納，研發(fā)費(fèi)用形成無(wú)形資產(chǎn)的可按成本的150%攤銷做稅前扣除等等，這意味著企業(yè)繳納的稅收減少，稅后利潤(rùn)和可分配利潤(rùn)相應(yīng)地增加。但是，根據(jù)其招股說(shuō)明書(shū)，而2014年6月底公司員工總?cè)藬?shù)為3045人，其中研發(fā)人員202人，占總?cè)藬?shù)的比例為6.63%。這個(gè)比例不僅較2013年有所下降，而且還達(dá)不到高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定時(shí)該比例必須達(dá)到10%以上的標(biāo)準(zhǔn)。也就是說(shuō)，鵬輝能源能否繼續(xù)保持其高新技術(shù)企業(yè)的“帽子”尚有疑問(wèn)，如果不能，利潤(rùn)將因稅負(fù)增加而減少，無(wú)疑是一個(gè)利空。

　　金石東方的問(wèn)題比較不明顯，各方面數(shù)據(jù)也較為可觀。只是有一點(diǎn)，那就是募投項(xiàng)目募資成功后對(duì)未來(lái)凈資產(chǎn)收益率可能有一定負(fù)面影響，因?yàn)槟纪俄?xiàng)目的資本回收期較長(zhǎng)，募資又增加了資產(chǎn)規(guī)模。不過(guò)這也只是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上的變動(dòng)，并不意味著公司的盈利能力下降。

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