成長(zhǎng)型投資基金是基金中較常見(jiàn)的一種,它追求的是基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值。 為達(dá)到這一目標(biāo),基金管理人通常將基金資產(chǎn)投資于信譽(yù)較高、 有長(zhǎng)期成長(zhǎng)前景或長(zhǎng)期盈余的公司的股票。在成長(zhǎng)型基金中也有更為進(jìn)取的基金, 即積極成長(zhǎng)型基金以及投資于特定行業(yè)的特殊性基金。日前在深滬股市掛牌交易的成長(zhǎng)型投資基金主要以基金安信、基金裕陽(yáng)、基金興華、基金金鑫、基金裕隆等為代表, 通過(guò)分析這些基金的選股思路、持倉(cāng)比例及凈值變化, 歸納出成長(zhǎng)型投資基金主要有以下幾個(gè)特點(diǎn):

第一、選股注重上市公司的成長(zhǎng)性。上市公司的成長(zhǎng)性既可以表現(xiàn)為上市公司所處行業(yè)發(fā)展前景好,屬朝陽(yáng)行業(yè),行業(yè)利潤(rùn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他行業(yè)的平均水平, 該行業(yè)在財(cái)政稅收方面享受優(yōu)惠或在其他方面受到國(guó)家政策的傾斜, 也可以表現(xiàn)為上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)具有突出的市場(chǎng)地位, 亦或是由于兼并收購(gòu)等資產(chǎn)重組行為導(dǎo)致企業(yè)基本面發(fā)生重大變化,企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生實(shí)質(zhì)性改善從而實(shí)現(xiàn)上市公司的快速成長(zhǎng)。當(dāng)前具有較高成長(zhǎng)性的行業(yè)非高科技板塊和生物醫(yī)藥板塊莫屬, 所以成長(zhǎng)型投資基金在選股時(shí)也較為青睞上述兩個(gè)板塊的股票。如:基金安信、基金裕陽(yáng)、 基金裕隆在1999年各季度,電子通訊類股票市值在基金資產(chǎn)凈值中的比例始終是最高,全年平均分別為20.79％、32.88％、22.47％。如果考慮到基金資產(chǎn)凈值中至少有20 ％投資于國(guó)債,那么在整個(gè)股票投資組合中,電子通訊類股票所占比例應(yīng)更高。

第二、持股相對(duì)比較集中。成長(zhǎng)型投資基金在進(jìn)行分散風(fēng)險(xiǎn),組合投資的同時(shí), 對(duì)某些重點(diǎn)看好的股票也保持了較高的持倉(cāng)比例。這一點(diǎn)基金安信和基金裕陽(yáng)表現(xiàn)最為突出。從重倉(cāng)持有的前十名股票占基金資產(chǎn)凈值的總比例看,基金安信1999 年平均為52.75％,基金裕陽(yáng)為50.36％,另外基金安信重倉(cāng)持有的環(huán)保股份在1999年第四季度投資組合公告中,占基金資產(chǎn)凈值的比例竟高達(dá)14.94％, 表現(xiàn)出持股的相對(duì)集中。

第三、收益波動(dòng)兩極分化。從理論上講, 成長(zhǎng)型投資基金在獲得較高收益的同時(shí),也承擔(dān)了較高的風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō),隨著市場(chǎng)行情的上漲和下跌, 成長(zhǎng)型投資基金收益波動(dòng)性比較大。從單位凈值變化上看,部分成立時(shí)間較短的成長(zhǎng)型投資基金,凈值變化幅度較大, 但是那些“老牌績(jī)優(yōu)”的成長(zhǎng)型投資基金卻能在強(qiáng)勢(shì)中實(shí)現(xiàn)凈值較快增長(zhǎng),弱勢(shì)中表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性。如:1999年“5.19”行情股指在6月30 日見(jiàn)頂,而成長(zhǎng)型投資基金卻能在后來(lái)的振蕩行情中創(chuàng)出單位凈值的新高。

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