臺21轉(zhuǎn)債今日申購，發(fā)行規(guī)模6億元，信用評級為AA，轉(zhuǎn)股價值為95.61元。

　　轉(zhuǎn)債信息

　　當(dāng)前債底估值為91.17元，YTM為2.71%。臺21轉(zhuǎn)債存續(xù)期為6年，聯(lián)合評級為AA/AA，票面面值為100元，票面利率第一年至第六年分別為：0.30%、0.50%、1.00%、1.50%、1.80%、2.00%，到期贖回價格為票面面值的112%（含最后一期利息），以6年AA中債企業(yè)債到期收益率4.3359%（12/27）計(jì)算，純債價值為91.17元，純債對應(yīng)的YTM為2.71%，債底保護(hù)性一般。

　　當(dāng)前轉(zhuǎn)換平價為95.73元，平價溢價率為4.46%。轉(zhuǎn)股期為自發(fā)行結(jié)束之日起滿6個月后的第一個交易日至轉(zhuǎn)債到期日止，即2022年7月5日至2027年12月28日。初始轉(zhuǎn)股價16.87元/股，正股臺華新材12月27日的收盤價為16.15元，對應(yīng)的轉(zhuǎn)換平價為95.73元，平價溢價率為4.46%。

　　轉(zhuǎn)債條款中規(guī)中矩。下修條款為“15/30、85%”，有條件贖回條款為“15/30、130%”，有條件回售條款為“30、70%”，條款中規(guī)中矩。

　　總股本稀釋率為3.93%。按初始轉(zhuǎn)股價16.87元計(jì)算，轉(zhuǎn)債發(fā)行6億對總股本和流通盤的稀釋率分別為3.93%和 4.23%，會對股本造成一定的攤薄壓力。

　　臺華新材基本面行情：錦綸紡織行業(yè)龍頭企業(yè)

　　公司主要從事錦綸織造業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品中，綿綸長絲、錦綸坯布、錦綸成品面料是公司主要的營收來源，2021年上半年分別占公司營收的42.36%、25.39%、15.72%。公司在做大做強(qiáng)錦綸織造業(yè)務(wù)的同時，逐漸向上下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸，現(xiàn)已構(gòu)建起集紡絲、織造、染色及后整理一體化錦綸全產(chǎn)業(yè)鏈，研發(fā)生產(chǎn)環(huán)保健康、戶外運(yùn)動、特種防護(hù)等三大系列、多種高檔功能性成品面料。

　　公司成立于2001年2月21日，于2017年9月21日在上交所主板上市。截至2021年12月24日，公司前三大股東福華環(huán)球有限公司、嘉興市創(chuàng)友投資管理有限公司、嘉興華南投資管理有限公司分別持有占總股本32.56%、17.37%、14.83%的股份。施清島持有創(chuàng)友投資100%股權(quán)，施秀幼和馮建英分別持有福華環(huán)球30%和70%的股權(quán)。施清島配偶馮建英讓渡表決權(quán)給施清島，施秀幼與施清島為姐弟關(guān)系，二人系公司實(shí)際控制人。

　　臺華新材2021年前三季度營業(yè)收入30.68億元，同比上升83.70%;營業(yè)成本22.57億元，同比上升78.72%;歸母凈利潤3.77億元，同比上升307.82%;毛利率26.44%，同比上升2.05pct。公司前三季度歸母凈利潤增長幅度較大主要系銷售收入增長所致;營業(yè)收入上升幅度較大主要系銷售數(shù)量增加和銷售單價上升所致。

　　2021年前三季度，公司銷售費(fèi)用率1.15%，與2020年同期相比降低0.78pct;管理費(fèi)用率4.46%，與2020年同期相比降低1.30pct;財務(wù)費(fèi)用率1.21%，與2020年同期相比降低1.07pct;研發(fā)費(fèi)用率4.70%，與2020年同期相比降低1.15pct。整體來看，2021年前三季度公司期間費(fèi)用率11.52%，與2020年同期相比降低4.30pct，費(fèi)用支出改善。

　　2021年前三季度，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為凈流入3.41億元，2020年同期為凈流入1.15億元，同比上升197.19%;收現(xiàn)比1.26，上升0.46;付現(xiàn)比1.36，上升0.64。公司經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流上升主要系2021年前三季度銷售商品收到的現(xiàn)金增加所致。