邁赫股份，申購代碼：301199，申購價格：29.28元，申購上限：0.95萬股。

　　公司簡介

　　公司是為智能制造整體解決方案提供商，主營業(yè)務是向客戶提供智能裝備 系統(tǒng)、公用動力及裝備能源供應系統(tǒng)的研發(fā)、制造與集成以及規(guī)劃設計服務， 產(chǎn)品及服務主要應用于汽車、農(nóng)業(yè)裝備、工程機械及其零部件等行業(yè)領域。發(fā) 行人屬于工業(yè)機器人行業(yè)中的工業(yè)機器人系統(tǒng)集成，目前未從事機器人本體或 核心零部件的制造業(yè)務。

　　行業(yè)和競爭：

　�。ㄒ唬┕�業(yè)機器人系統(tǒng)集成商處于工業(yè)機器人產(chǎn)業(yè)鏈的中游，為下游終端客戶提 供個性化解決方案，負責機器人應用的二次開發(fā)和周邊自動化配套設備的集成。工業(yè)機器人系統(tǒng)集成產(chǎn)業(yè)的特點主要有兩個方面，一是具有非標準定制化的特 點，二是要理解并熟悉應用行業(yè)的工藝要求;該產(chǎn)業(yè)是工業(yè)機器人商業(yè)化、大 規(guī)模普及化的關鍵，其市場規(guī)模要遠遠大于機器人本體市場。例如在汽車行業(yè)， 機器人系統(tǒng)集成已經(jīng)在噴涂、焊接、注塑、搬運、沖壓、裝配等工藝環(huán)節(jié)得到 廣泛應用。隨著中國制造業(yè)從傳統(tǒng)制造方式向智能制造的轉型升級，工業(yè)機器 人系統(tǒng)集成市場需求強勁，應用場景已經(jīng)從汽車等行業(yè)拓展到電子電氣、橡膠 及塑料、鑄造、食品、化工、日用消費品等行業(yè)，市場前景十分廣闊。

　　據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至 2018 年末，中國智能制造行業(yè)市場規(guī)模達到了 16，867 億元，同比增長 22.6%。工業(yè)機器人產(chǎn)業(yè)作為智能制造行業(yè)的重要組成部分，在智能制造行業(yè)高速 增長趨勢的推動下，我國工業(yè)機器人產(chǎn)業(yè)也呈現(xiàn)了良好的發(fā)展態(tài)勢。2017 年， 我國工業(yè)機器人銷售額約為 51.2 億美元，2018 年，我國工業(yè)機器人銷售額約為 62.3 億美元。隨著未來生產(chǎn)方式向數(shù)字化、柔性化、智能化的轉變，對工業(yè)機 器人的需求將大幅增長。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的預測，到 2023 年，國內(nèi)工業(yè)機 器人市場規(guī)模將進一步擴大到 79.3 億美元。

　�。ǘ�）發(fā)行人主要競爭對手包括國際知名企業(yè)、國內(nèi)大型專業(yè)工程設計院以及具 備智能裝備系統(tǒng)總包能力的上市企業(yè)三大類。根據(jù)自身技術特點、市場環(huán)境以 及業(yè)務發(fā)展規(guī)劃的不同，各競爭對手所專注的專業(yè)領域、產(chǎn)品特點和服務重心 也相對有所側重，并且智能裝備行業(yè)的產(chǎn)品具有非標準定制化的特點，因此， 尚未有單一企業(yè)與發(fā)行人主營業(yè)務架構完全相同。

　　公司財務情況

　　2017年-2020年底，公司的營業(yè)總收入分別為53，800.00萬元、70，100.00萬元、73，300.00萬元、73，800.00萬元，2017-2020年的年均復合增長率為8.22%;歸母凈利潤分別為5，584.77萬元、8，900.60萬元、10，000.00萬元、9，869.93萬元;2017-2020年的年均復合增長率為15.30%。

　　申購策略

　　隨著中國制造業(yè)從傳統(tǒng)制造方式向智能制造的轉型升級，工業(yè)機器人系統(tǒng)集成市場需求強勁，應用場景已經(jīng)從汽車等行業(yè)拓展到電子電氣、橡膠及塑料、鑄造、食品、化工、日用消費品等行業(yè)，市場前景十分廣闊。行業(yè)發(fā)展、最終業(yè)主集中度變化可能導致公司綜合毛利率存在波動風險，但是公司整體基本面無太大問題，綜合分析，建議申購。