加強(qiáng)內(nèi)部管理變革，公司利潤(rùn)率逐漸提高。2021 年1-9 月公司毛利率為36.93%，較去年同期+0.67pct，凈利率為18.67%，較去年同期+1.97pct。

　　期間費(fèi)用率方面，銷售費(fèi)用率及管理費(fèi)用率較去年同期均有所下降，表明內(nèi)部管理變革成效逐步顯現(xiàn)。2021 年1-9 月，公司銷售費(fèi)用率為2.14%，較去年同期下降0.53pct；管理費(fèi)用率為4.10%，較去年同期下降0.41pct；財(cái)務(wù)費(fèi)用率為1.29%，較去年同期下降0.24pct；研發(fā)費(fèi)用率為7.11%，較去年同期增加0.2pct。

　　盈利預(yù)測(cè)： 我們預(yù)計(jì)公司2021/2022/2023 年歸母凈利潤(rùn)分別為8.19/11.01/14.09 億元，對(duì)應(yīng)10 月18 日股價(jià)PE 分別為32/24/19 倍，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)電子需求持續(xù)疲軟、汽車電子導(dǎo)入不及預(yù)期