錳硅是由錳、硅、鐵等元素經(jīng)過(guò)加工合成的鐵合金，其價(jià)格就會(huì)受錳、鐵、硅等原料價(jià)格的影響。原材料價(jià)格上漲，合成錳硅的成本就會(huì)增加，那么錳硅的價(jià)格也會(huì)跟著上漲。

　　影響錳硅期貨合約價(jià)格變動(dòng)的主要因素有以下幾點(diǎn)。

　　1、宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)

　　錳硅和硅鐵作為重要的鋼鐵行業(yè)原料，宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)必然影響鋼鐵行業(yè)對(duì)于二者的需求，進(jìn)而對(duì)鐵合金價(jià)格產(chǎn)生影響。例如2018年四季度，隨著貿(mào)易爭(zhēng)端的逐步發(fā)酵，對(duì)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期導(dǎo)致錳硅和硅鐵價(jià)格在短期內(nèi)就出現(xiàn)了較大幅度的下跌。而2021年鐵合金價(jià)格的震蕩上行，除了本身行業(yè)能耗雙控的影響，更大的背景是在全球流動(dòng)性充裕，國(guó)際大宗商品市場(chǎng)價(jià)格整體上移的背景下進(jìn)行的。

　　2、鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)

　　錳硅和硅鐵絕大多數(shù)需求都來(lái)自于下游鋼鐵行業(yè)，鋼材的利潤(rùn)情況會(huì)直接影響鋼廠開(kāi)工情況，進(jìn)而對(duì)鐵合金價(jià)格產(chǎn)生影響。特別是鋼鐵企業(yè)每月招標(biāo)采購(gòu)是國(guó)內(nèi)鐵合金主要的定價(jià)模式，鋼鐵企業(yè)在鐵合金市場(chǎng)上占據(jù)主導(dǎo)地位，鐵合金行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、企業(yè)數(shù)量較多，往往是被迫接受鋼鐵企業(yè)鎖定的價(jià)格。而鋼廠對(duì)于錳硅和硅鐵的出價(jià)意愿受鋼材利潤(rùn)的直接影響。

　　3、需求階段性變動(dòng)

　　除了鋼材利潤(rùn)的變化導(dǎo)致鐵合金需求的系統(tǒng)性變動(dòng)外，定價(jià)機(jī)制和生產(chǎn)季節(jié)性因素也會(huì)影響鋼廠對(duì)于錳硅和硅鐵的需求。在定價(jià)機(jī)制上，由于鋼鐵企業(yè)實(shí)行每月特定時(shí)間集中采購(gòu)，導(dǎo)致在非采購(gòu)時(shí)段需求下降，價(jià)格會(huì)受到短期波動(dòng)的影響。而鋼廠自身的生產(chǎn)季節(jié)性同樣會(huì)導(dǎo)致需求的起伏，例如在傳統(tǒng)春節(jié)期間鋼廠一般會(huì)選擇集中補(bǔ)庫(kù)從而在短期內(nèi)提高對(duì)鐵合金的需求，而近年來(lái)采暖季對(duì)于鋼廠的常態(tài)化限產(chǎn)也導(dǎo)致在冬季對(duì)原料需求會(huì)有明顯的下滑。

　　4、自身成本價(jià)格

　　錳硅是由錳、硅、鐵等元素經(jīng)過(guò)加工合成的鐵合金，其價(jià)格就會(huì)受錳、鐵、硅等原料價(jià)格的影響。原材料價(jià)格上漲，合成錳硅的成本就會(huì)增加，那么錳硅的價(jià)格也會(huì)跟著上漲。

　　由于錳硅和硅鐵在產(chǎn)業(yè)鏈上處于相對(duì)弱勢(shì)地位，且產(chǎn)量變動(dòng)較為迅速，一般情況下維持中低利潤(rùn)水平，自身成本的變動(dòng)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生影響。其中，錳硅和硅鐵的成本構(gòu)成具備一定的差異。其中錳硅最主要的成本為錳礦成本，占比約為50%-60%，而硅鐵最主要的成本為電力成本，占比約在50%左右，而原材料成本占比較小。

　　由于電力成本波動(dòng)較小，一般情況下，錳礦價(jià)格波動(dòng)較大，導(dǎo)致了錳硅成本波動(dòng)性遠(yuǎn)高于硅鐵。實(shí)際上，近幾年來(lái)隨著鐵合金行業(yè)冶煉-回收-綜合利用的一體化循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式的推廣，通過(guò)尾氣發(fā)電，廢渣再利用等流程再造能有效降低成本，提高鐵合金冶煉的綜合效益，使鐵合金行業(yè)能降耗增效，實(shí)現(xiàn)更多價(jià)值。

　　5、進(jìn)出口

　　錳硅和硅鐵作為典型的“兩高一資”行業(yè)，在出口上受到抑制。目前錳硅和硅鐵出口關(guān)稅分別為20%和25%，導(dǎo)致錳硅幾乎沒(méi)有出口，硅鐵少量出口。從全球范圍內(nèi)看，我國(guó)硅鐵價(jià)格處于洼地且短時(shí)間內(nèi)較難替代，出口發(fā)生改變，可能會(huì)對(duì)硅鐵需求產(chǎn)生較為重要的影響。