1.基本面：原油端價(jià)格受歐佩克減產(chǎn)影響大幅上漲，成本端PX裝置進(jìn)入季節(jié)性檢修，開(kāi)工負(fù)荷繼續(xù)下降供應(yīng)緊張，同時(shí)汽油利潤(rùn)走高，調(diào)油需求仍將提振PX價(jià)格，短期PXN價(jià)差仍將維持高位運(yùn)行。海外方面除中國(guó)外亞洲開(kāi)工負(fù)荷降至新低。供應(yīng)端PTA開(kāi)工負(fù)荷高位，短期供應(yīng)增加流通性問(wèn)題緩解，但陸續(xù)仍有裝置檢修，供應(yīng)將下降，新裝置嘉通能源預(yù)計(jì)4月試車(chē)，另需注意隨加工費(fèi)回升后裝置檢修或不及預(yù)期。需求端聚酯工廠負(fù)荷維持在9成附近，聚酯庫(kù)存小幅累庫(kù)，庫(kù)存高位。下游織機(jī)加彈負(fù)荷受需求負(fù)反饋影響開(kāi)工大幅下滑，下游原料備貨目前集中在7天附近，輕紡城成交處于同期中等水平但近期成交偏弱。綜合來(lái)看4月PX供應(yīng)趨緊，PTA整體供應(yīng)增加，聚酯需求維持高位，PTA供需平衡略寬松;

　　2.成本端和價(jià)差：石腦油價(jià)差61美元，PXN價(jià)差437美元附近，PTA加工費(fèi)在623元/噸附近;

　　3.交易維度：PX進(jìn)入檢修季供應(yīng)趨緊疊加調(diào)油需求刺激對(duì)PTA成本支撐較強(qiáng)，PTA供應(yīng)邊際寬松，聚酯需求高位維持，PTA價(jià)格易漲難跌，關(guān)注需求負(fù)反饋情況。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原油端消息擾動(dòng)，裝置檢修情況，新裝置投產(chǎn)進(jìn)度，下游需求情況。

　　EG裝置檢修計(jì)劃兌現(xiàn)，開(kāi)工負(fù)荷大幅下降供應(yīng)減少，但港口及社會(huì)庫(kù)存仍處高位，去庫(kù)緩慢，需求端聚酯開(kāi)工負(fù)荷維持在9成附近，下游需求負(fù)反饋但聚酯庫(kù)存壓力尚可預(yù)計(jì)短期不會(huì)向聚酯端傳導(dǎo)，故4月EG供需去庫(kù)，預(yù)計(jì)去庫(kù)幅度較小，高庫(kù)存壓制價(jià)格上漲空間。