邏輯：昨日，黑色金屬板塊繼續(xù)震蕩偏弱運行，焦煤、焦炭跌幅居前。受近日期價下跌影響，港口焦炭現(xiàn)貨價格跟隨下跌，產(chǎn)地現(xiàn)貨整體暫穩(wěn)運行。

　　從基本面來看，焦企處于微盈利狀態(tài)，生產(chǎn)積極性尚可，本周獨立焦企產(chǎn)能利用率回升至74.88%，周環(huán)比增1.72個百分點;焦鋼企業(yè)焦炭日均產(chǎn)量115.06萬噸，周環(huán)比增加1.86萬噸，近5周累計增加12.72萬噸。

　　需求端，鋼廠長流程仍在復產(chǎn)過程中，本周日均鐵水產(chǎn)量增至233.6萬噸，周環(huán)比增4.2萬噸，同比增加4.45萬噸，近5周累計增加20.02萬噸，焦炭剛性需求持續(xù)好轉(zhuǎn)。對比來看，近兩周焦炭供應(yīng)恢復節(jié)奏已慢于需求，但供應(yīng)整體增量仍小于需求。

　　庫存方面，焦炭總體庫存低位企穩(wěn)后有小幅累庫，鋼廠端焦炭日耗增加，補庫略有好轉(zhuǎn);港口交投情緒偏弱，貿(mào)易商對焦炭的采購積極性也有所下降，港口焦炭庫存變化不大。

　　焦煤進口方面，近期蒙煤通關(guān)維持相對高位，近日甘其毛都口岸通關(guān)車數(shù)580車。口岸蒙5#精煤報價降至1775元/噸。

　　觀點：國內(nèi)宏觀向好，但終端需求表現(xiàn)仍然不佳，疊加美聯(lián)儲加息預期強烈，對國內(nèi)大宗商品市場形成擾動;另外，蒙煤進口趨勢向好，將持續(xù)改善國內(nèi)焦煤供需關(guān)系，也將導致其對焦炭的成本支撐作用減弱。預計雙焦價格維持偏弱走勢，建議適當觀望或區(qū)間操作。

　　后期關(guān)注/風險因素：關(guān)注鋼廠復產(chǎn)節(jié)奏變化;蒙煤通關(guān)、終端需求恢復情況。