昨日黃金弱勢震蕩，期間受鮑威爾等人講話影響走出V型走勢。主要是超預(yù)期較好非農(nóng)數(shù)據(jù)引發(fā)市場加息擔憂，但美聯(lián)儲卻意外“忽視”這種強勁，表示仍需繼續(xù)追蹤。若非農(nóng)繼續(xù)強勁，可能會抬升終端利率水平。此外，還有觀點認為1月非農(nóng)數(shù)據(jù)存在季節(jié)性調(diào)整之嫌，可靠性不大，或與美聯(lián)儲不謀而合，疊加市場情緒釋放后對通脹預(yù)期走低較有信心，美元小幅收跌，美債收益率弱勢運行，黃金小幅支撐。

　　目前來看，就業(yè)數(shù)據(jù)引發(fā)的調(diào)整屬于暫時性的，未來隨著通脹回落趨勢進一步確定，美聯(lián)儲放緩加息步伐的概率提高，利率峰值將達到5%以上，美債收益率趨勢性向下，黃金將重新走高。需要關(guān)注美聯(lián)儲何時暫停加息，將主導(dǎo)美債收益率的進一步下行，金價中樞有望再度上移。但考慮到仍需要時間和數(shù)據(jù)驗證，美聯(lián)儲鷹派立場偏強，黃金難出趨勢，震蕩居多。

　　從中長期視角來看，強勁的數(shù)據(jù)也表明美國經(jīng)濟韌性偏強，軟著陸可能性進一步提高，黃金上行空間有限。但同時，美聯(lián)儲維持在限制性水平較長時間意味著高利率將嚴重挫傷美國經(jīng)濟活動，抑制消費和投資需求，拖累美元、帶動實際利率水平進一步走低，延長黃金“蜜月期”。

　　此外，地緣動蕩，央行購金行為可能會進一步增加，會對黃金構(gòu)成底部支撐。