期貨合約交割月份的選擇是什么?

　　建倉(cāng)時(shí)除了要決定買賣的合約品種和入場(chǎng)時(shí)機(jī)，還必須選擇合適的合約交割月份。那么期貨合約交割月份的選擇應(yīng)該如何選呢?在選擇時(shí)，通常需要注意兩個(gè)問(wèn)題：一是合約的流動(dòng)性，二是遠(yuǎn)月合約與近月合約價(jià)格之間的關(guān)系。

　　一、合約的流動(dòng)性不同，也就自然分成了活躍月份合約和不活躍月份合約兩種。一般來(lái)說(shuō)，在選擇合約月份時(shí)應(yīng)選擇交易活躍的合約，一般在選擇合約月份的時(shí)候會(huì)選擇主力合約，這種活躍的合約具有較高的市場(chǎng)流動(dòng)性，方便我們?cè)诤线m的價(jià)位對(duì)所持有的頭寸進(jìn)行平倉(cāng)，如果是不活躍的合約，想要平倉(cāng)時(shí)可能不能以理想的價(jià)位平倉(cāng)，或是需要等待較長(zhǎng)的時(shí)間。

　　二、在正向市場(chǎng)中，遠(yuǎn)月合約的價(jià)格高于近月合約的價(jià)格。對(duì)商品期貨而言，一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)行情上漲且遠(yuǎn)月合約價(jià)格相對(duì)偏高時(shí)，若遠(yuǎn)月合約價(jià)格上升，近月合約價(jià)格也會(huì)上升，以保持與遠(yuǎn)月合約間正常的持倉(cāng)費(fèi)用關(guān)系，且近月合約的價(jià)格上升可能更多;當(dāng)市場(chǎng)行情下降時(shí)，遠(yuǎn)月合約的跌幅不會(huì)小于近月合約，因?yàn)檫h(yuǎn)月合約對(duì)近月合約的升水通常與近月合約間相差的持倉(cāng)費(fèi)大體相當(dāng)。

　　所以，多頭投機(jī)者應(yīng)買人近月合約;空頭投機(jī)者應(yīng)賣出遠(yuǎn)月合約。在反向市場(chǎng)中，遠(yuǎn)月合約的價(jià)格低于近月合約的價(jià)格。對(duì)商品期貨而言，一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)行情上漲且遠(yuǎn)月合約價(jià)格相對(duì)偏低時(shí)，若近月合約價(jià)格上升，遠(yuǎn)月合約的價(jià)格也上升，且遠(yuǎn)月合約價(jià)格上升可能更多;如果市場(chǎng)行情下降，則近月合約受的影響較大，跌幅很可能大于遠(yuǎn)月合約。

　　所以，做多頭的投機(jī)者宜買人交割月份較遠(yuǎn)的遠(yuǎn)月合約，行情看漲時(shí)可獲得較多利潤(rùn);而做空頭的投機(jī)者宜賣出交割月份較近的近月合約，行情下跌時(shí)可獲得較多利潤(rùn)，不過(guò)，當(dāng)現(xiàn)貨供應(yīng)極度緊張而出現(xiàn)的反向市場(chǎng)情況下，可能會(huì)出現(xiàn)近月合約漲幅大于遠(yuǎn)月合約的局面，投機(jī)者對(duì)此也要多加注意，避免進(jìn)入交割期發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)。