近期，華熙生物（688363.SH）發(fā)布 2024 年年報業(yè)績預(yù)告，數(shù)據(jù)顯示其在業(yè)績上出現(xiàn)了一定的波動。2024 年度預(yù)計歸屬于母公司所有者的凈利潤在 14，600 萬元至 17，500 萬元區(qū)間，同比減少 70.47% 至 75.36%；歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤預(yù)計為 8000 萬元至 10，900 萬元，同比減少 77.78% 至 83.69%。

　　華熙生物在公告中指出，業(yè)績變動是公司在長期持續(xù)增長后進行戰(zhàn)略性主動調(diào)整的結(jié)果，這是從高速增長向高質(zhì)量增長轉(zhuǎn)型升級過程中難以避免的階段，具有結(jié)構(gòu)性、暫時性和階段性特征。

　　華熙生物作為生物科技與生物材料領(lǐng)域的引領(lǐng)者，以全球透明質(zhì)酸龍頭的身份聞名于世，在產(chǎn)業(yè)內(nèi)流傳著 “世界透明質(zhì)酸看中國，中國透明質(zhì)酸看華熙生物” 的說法，這充分體現(xiàn)了它在行業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)力和影響力。

　　然而，近一年來，隨著業(yè)績承壓，外界出現(xiàn)了諸如 “玻尿酸已經(jīng)審美疲勞，過氣了” 等質(zhì)疑聲音。華熙生物董事長兼總裁趙燕對此公開回應(yīng)，判斷一個生物物質(zhì)是否會被市場淘汰，從長遠角度看，并非取決于市場技術(shù)概念的更迭，而在于該物質(zhì)所承載的功能在未來是否仍具備廣闊的應(yīng)用研究空間，以及是否存在可替代性。

　　基礎(chǔ)研究推動下的產(chǎn)業(yè)變革

　　透明質(zhì)酸最早于 1934 年由卡爾?梅耶（Karl Meyer）教授在牛眼中發(fā)現(xiàn)。歷經(jīng)近百年的發(fā)展，透明質(zhì)酸從一個鮮為人知的物質(zhì)成長為龐大產(chǎn)業(yè)的核心，開啟了人類對糖類物質(zhì)功能認(rèn)知的新篇章，華熙生物在這一過程中發(fā)揮了關(guān)鍵作用。

　　在產(chǎn)業(yè)發(fā)展進程中，每一次重大變革都離不開基礎(chǔ)研究與技術(shù)創(chuàng)新的積累。以人類歷史上的產(chǎn)業(yè)革命為例，從蒸汽機發(fā)明引發(fā)的第一次產(chǎn)業(yè)革命，到電力、電子計算機、人工智能等技術(shù)推動的后續(xù)產(chǎn)業(yè)革命，均是如此。透明質(zhì)酸產(chǎn)業(yè)的發(fā)展同樣遵循這一規(guī)律，自上世紀(jì) 70 年代以來，共經(jīng)歷了四次產(chǎn)業(yè)革命，其中后三次與華熙生物緊密相關(guān)。

　　第一次產(chǎn)業(yè)革命發(fā)生在美國，采用雞冠提取法獲取透明質(zhì)酸，當(dāng)時提取過程艱難、成本高昂且效率極低，每 200 公斤雞冠（約 2 萬只雞）才能提取 1 公斤透明質(zhì)酸，應(yīng)用范圍局限于骨科、眼科，價格昂貴。

　　華熙生物在國內(nèi)率先實現(xiàn)微生物發(fā)酵法規(guī)�；�生產(chǎn)透明質(zhì)酸，引發(fā)了第二次產(chǎn)業(yè)革命。這一突破不僅改變了我國依賴從動物組織提取透明質(zhì)酸且主要依靠進口的局面，還將其應(yīng)用領(lǐng)域拓展至護膚品和醫(yī)美行業(yè)。此后 20 多年間，極大地推動了中國透明質(zhì)酸產(chǎn)業(yè)化進程，使中國在該領(lǐng)域占據(jù)全球主導(dǎo)地位，華熙生物也借此成為全球透明質(zhì)酸龍頭企業(yè)。

　　2011 年華熙生物通過酶切法精確控制透明質(zhì)酸分子量，開啟了第三次產(chǎn)業(yè)革命。酶切法能夠?qū)⑼该髻|(zhì)酸精準(zhǔn)切割成不同分子量，極大地拓展了其應(yīng)用空間。例如，小分子透明質(zhì)酸可用于癌癥靶向治療，大分子透明質(zhì)酸具有抗炎潛力，在輔助生殖領(lǐng)域，特定分子量的透明質(zhì)酸添加到培養(yǎng)基中能顯著提高受精卵存活率。隨著研究的深入，透明質(zhì)酸在傳遞細胞信息、調(diào)控細胞行為方面的重要作用逐漸凸顯，其應(yīng)用領(lǐng)域進一步拓展至隱形眼鏡護理液、計生、彩妝、洗護、胃腸、口腔、靶向藥、組織工程等多個新領(lǐng)域。

　　2020 年起，華熙生物利用合成生物技術(shù)，通過細胞工廠生產(chǎn)透明質(zhì)酸，掀起了第四次產(chǎn)業(yè)革命。這一創(chuàng)新使得透明質(zhì)酸的應(yīng)用領(lǐng)域進一步延伸至生活用紙、紡織等新型領(lǐng)域。同時，華熙生物通過生物技術(shù)對透明質(zhì)酸這類多糖物質(zhì)進行精準(zhǔn)調(diào)控，探索衰老干預(yù)和再生醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的廣闊空間。

　　全產(chǎn)業(yè)鏈核心能力鑄就龍頭地位

　　憑借對透明質(zhì)酸領(lǐng)域三次產(chǎn)業(yè)革命的引領(lǐng)，華熙生物在行業(yè)內(nèi)深耕數(shù)十年，積累了深厚的實力和強大的競爭壁壘。

　　在市場占有率方面，華熙生物于 2007 年成為世界最大的透明質(zhì)酸研發(fā)、生產(chǎn)及銷售企業(yè)，2021 年其全球市場占有率達到 44%。產(chǎn)品方面，擁有超 200 個規(guī)格的透明質(zhì)酸原料產(chǎn)品，涵蓋食品級、護膚品級、醫(yī)藥級，能夠生產(chǎn)出世界上分子量最大（超過 4000KDa）和最�。�800Da）的透明質(zhì)酸。質(zhì)量上，醫(yī)藥級產(chǎn)品質(zhì)量遠超歐洲藥典、日本藥典及中國藥品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，核酸、內(nèi)毒素等雜質(zhì)水平分別僅為歐洲藥典國際標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定值的 1/50 和 1/20 ，處于國際領(lǐng)先。資質(zhì)方面，在國內(nèi)取得 11 項注冊備案資質(zhì)，在全球多個國家和地區(qū)取得 32 項注冊備案資質(zhì)。標(biāo)準(zhǔn)制定上，主導(dǎo)參與國際國內(nèi)透明質(zhì)酸行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定，涵蓋 5 項國家行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，參與修訂歐洲藥典及中國藥典中的透明質(zhì)酸標(biāo)準(zhǔn)，并提交美國藥典透明質(zhì)酸專論。

　　此外，華熙生物還在不斷拓展自身能力邊界。按照 “科學(xué)→技術(shù)→產(chǎn)品→品牌” 的企業(yè)發(fā)展邏輯，目前已具備 “研發(fā)創(chuàng)新、成果轉(zhuǎn)換、市場轉(zhuǎn)化” 三大核心能力。研發(fā)創(chuàng)新能力是核心底層支撐，實現(xiàn)從無到有的突破；成果轉(zhuǎn)換能力通過建設(shè)全球最大的合成生物中試成果轉(zhuǎn)換平臺，加速科研成果轉(zhuǎn)化，實現(xiàn)從 1 到 100 再到 1000 的發(fā)展；市場轉(zhuǎn)化能力則快速推動產(chǎn)品落地，通過 B - B、B - B - C、B - C 等業(yè)務(wù)模式，創(chuàng)造經(jīng)濟和市場價值，這三大能力是華熙生物作為 “全產(chǎn)業(yè)鏈平臺型公司” 的關(guān)鍵競爭力。

　　從透明質(zhì)酸邁向糖生物產(chǎn)業(yè)的新征程

　　經(jīng)過 30 多年的快速發(fā)展，全球透明質(zhì)酸產(chǎn)業(yè)正步入新的發(fā)展階段。華熙生物董事長趙燕曾表示，透明質(zhì)酸的市場空間廣闊，有望打造出十萬億級的產(chǎn)業(yè)集群，包括百億級的原料市場、千億級的醫(yī)藥市場、萬億級的化妝品市場和十萬億級的食品市場。

　　在華熙生物看來，透明質(zhì)酸的發(fā)展?jié)摿�遠不止于此。從糖生物學(xué)角度，以透明質(zhì)酸為代表的聚糖潛在信息含量超過核酸和蛋白質(zhì)總和，為糖類研究開拓了廣闊空間。從細胞生物學(xué)角度，透明質(zhì)酸作為細胞外基質(zhì)的重要調(diào)控因子，能通過與細胞膜表面受體相互作用傳遞信號，調(diào)節(jié)細胞增殖、遷移等，除傳統(tǒng)的保濕、潤滑、黏彈功效外，還具備組織修復(fù)、抗菌、抗炎、抗過敏等功效。

　　趙燕認(rèn)為，對透明質(zhì)酸的研究越深入，越能發(fā)現(xiàn)其巨大潛力尚未完全挖掘。全球近一半的透明質(zhì)酸研究在過去五年發(fā)表，研究內(nèi)容涉及炎癥控制、癌癥抑制、干細胞微環(huán)境、納米藥物載體以及生物 3D 打印生物墨水基質(zhì)等領(lǐng)域，為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化提供了廣闊空間。隨著華熙生物對透明質(zhì)酸應(yīng)用基礎(chǔ)研究的不斷拓展，不同分子量的透明質(zhì)酸在眼部護理、腸道菌群調(diào)節(jié)、計生用品等領(lǐng)域得到應(yīng)用。

　　此外，依托在透明質(zhì)酸領(lǐng)域的長期研究儲備和高效轉(zhuǎn)化能力，華熙生物開始探索各類聚糖對人類健康的作用，如肝素、硫酸軟骨素、母乳寡糖、唾液酸、巖藻糖、葡聚糖等，并成功構(gòu)建糖庫，為后續(xù)科研與應(yīng)用奠定基礎(chǔ)。同時，布局細胞生物學(xué)，探索細胞級抗衰，通過調(diào)控和優(yōu)化細胞種類與功能，恢復(fù)組織和機體功能，提高生命質(zhì)量。

　　從透明質(zhì)酸到糖生物學(xué)，再到糖生物產(chǎn)業(yè)，華熙生物勾勒出了透明質(zhì)酸未來發(fā)展的藍圖，一個由小物質(zhì)牽引的更廣闊產(chǎn)業(yè)未來正在來臨。盡管當(dāng)前業(yè)績面臨挑戰(zhàn)，但憑借在基礎(chǔ)研究、技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化方面的深厚積累，華熙生物有望在透明質(zhì)酸及相關(guān)領(lǐng)域持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，創(chuàng)造更多價值。