源達(dá)信息發(fā)布研報(bào)，特斯拉研究之業(yè)務(wù)篇

　　原標(biāo)題：電動汽車領(lǐng)航，能源生態(tài)與人形機(jī)器人共筑未來

　　出自：源達(dá)信息證券研究所

　　分析師：吳起滌

　　執(zhí)業(yè)登記編號：A0190523020001

　　研究員：陳恒發(fā)

　　執(zhí)業(yè)登記編號：A0190123040006

　　發(fā)布日期：2024年8月28日

　　要點(diǎn)

　　特斯拉：電動汽車先鋒，推動全球可持續(xù)能源變革

　　特斯拉（Tesla）是一家知名的電動汽車和清潔能源公司。公司宗旨是加速世界向可持續(xù)能源的轉(zhuǎn)變，從2006年至2023年，特斯拉合計(jì)發(fā)布了“秘密藍(lán)圖”的三個(gè)篇章，將公司發(fā)展步調(diào)定義為：電動車平價(jià)化→清潔能源產(chǎn)品進(jìn)一步普及→打造能源可持續(xù)和智能化世界。汽車業(yè)務(wù)：打造全系列電動汽車產(chǎn)品矩陣，樹立新能源汽車行業(yè)先鋒形象特斯拉開創(chuàng)全新品類且全球大單品模式，通過Roadster-Model S/X-Model 3/Y三代主力產(chǎn)品逐步實(shí)現(xiàn)價(jià)格覆蓋由高至低，囊括轎車/SUV兩大主力品類，實(shí)現(xiàn)降本增效。此外，特斯拉采用直營模式，消除中間環(huán)節(jié)，簡化了購買流程，并且使得價(jià)格更加透明和公開，保持品牌信息的一致性和控制力。2020年，特斯拉憑借4款爆款車型成為全球份額第一的新能源車企。2023年，特斯拉的全球交付量達(dá)到了1，808，581輛，比2022年的1，310，048輛增長了38%。根據(jù)特斯拉披露，2023年特斯拉在中、美、歐的銷量分別為60.3、65.5、36.5萬輛，占中、美、歐新能源車銷量分別為7.8%、44.6%、12.1%。

　　能源業(yè)務(wù)：整合能源產(chǎn)業(yè)鏈，構(gòu)建太陽能生態(tài)閉環(huán)

　　特斯拉的能源業(yè)務(wù)正式始于2016年收購SolarCity，產(chǎn)品細(xì)分為太陽能發(fā)電、電池儲能和能源交易平臺三類。特斯拉太陽能安裝增量規(guī)模相對穩(wěn)定，近年來基本保持在200-350MW/年。Powerwall和Megapack等儲能產(chǎn)品安裝量持續(xù)增長，2017-2023年CAGR高達(dá)86%，特別是在2024年第二季度部署了創(chuàng)紀(jì)錄的9.4 GWh電池儲能產(chǎn)品，同比增長157%，季度環(huán)比增長129%。根據(jù)最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，特斯拉能源業(yè)務(wù)的收入在2024年第二季度達(dá)到了30.14億美元，同比翻倍增長，占特斯拉總收入的比例也顯著提升，達(dá)到了12%左右。

　　人形機(jī)器人業(yè)務(wù)：Al完美載體，特斯拉潛在的未來增長動力特斯拉的人形機(jī)器人名為Optimus，它是一個(gè)旨在執(zhí)行通常需要人工干預(yù)的任務(wù)的雙足、通用、自動人形機(jī)器人。Optimus由先進(jìn)的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)驅(qū)動，并利用特斯拉專有的AI技術(shù)，

　　能夠處理復(fù)雜任務(wù)并適應(yīng)多樣化的操作環(huán)境。特斯拉計(jì)劃在未來幾年內(nèi)開始小批量生產(chǎn)Optimus人形機(jī)器人，并預(yù)計(jì)在2025年在特斯拉工廠部署超過一千個(gè)機(jī)器人來協(xié)助人類工作。

　　這些機(jī)器人將實(shí)現(xiàn)更高級別的自主操作，能夠直接響應(yīng)指令，執(zhí)行復(fù)雜任務(wù)。馬斯克預(yù)計(jì)，未來人形機(jī)器人與人類的比例可能會是2比1，至少是1比1的比例，這意味著將有一兩百億個(gè)人形機(jī)器人，目標(biāo)是每年生產(chǎn)1億臺機(jī)器人，占據(jù)市場份額的10%以上。建議隨著特斯拉不斷引入前沿新技術(shù)、新工廠產(chǎn)能穩(wěn)步提升、自動駕駛技術(shù)持續(xù)優(yōu)化升級以及后續(xù)新車型的相繼發(fā)布，看好特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈高增長機(jī)遇。建議關(guān)注受益于特斯拉產(chǎn)銷擴(kuò)大及國產(chǎn)化率提升的產(chǎn)業(yè)鏈核心標(biāo)的：拓普集團(tuán)、旭升集團(tuán)、新泉股份、滬光股份。風(fēng)險(xiǎn)提示

　　行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)、汽車銷量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

　　源達(dá)信息證券研究所是河北源達(dá)信息技術(shù)股份有限公司（經(jīng)營證券期貨業(yè)務(wù)許可證：911301001043661976）在上海陸家嘴設(shè)立的專業(yè)的證券研究部門，公司具有證券投資咨詢資質(zhì)和證券研究報(bào)告發(fā)布資質(zhì)。源達(dá)信息證券研究所所長吳起滌，曾擔(dān)任浙商證券研究所TMT研究負(fù)責(zé)人和格林基金研究部總監(jiān)等職務(wù)，具有多年證券和基金行業(yè)工作經(jīng)驗(yàn)。源達(dá)信息證券研究所匯聚了一批業(yè)內(nèi)優(yōu)秀的分析師，專注于宏觀經(jīng)濟(jì)研究、區(qū)域經(jīng)濟(jì)研究、金融工程研究、行業(yè)研究和公司研究，致力于為投資者、政府、企業(yè)提供最有價(jià)值的研究咨詢服務(wù)。源達(dá)信息證券研究所，希望通過深度研究，助力中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。