国产日韩欧美视频二区,97色碰,99ri在线,久热福利

設(shè)為首頁(yè)加入收藏

微信關(guān)注
官方微信號(hào):南方財(cái)富網(wǎng)
加關(guān)注獲取每日精選資訊
搜公眾號(hào)“南方財(cái)富網(wǎng)”即可,歡迎加入!
APP下載會(huì)員登錄網(wǎng)站地圖

匯添富楊靖:看好被動(dòng)型債券基金的市場(chǎng)前景

2024-07-23 11:26 互聯(lián)網(wǎng)

圖片1.png

  近十年來(lái),國(guó)內(nèi)的債券市場(chǎng)發(fā)展迅速,總體規(guī)模從2015年的48萬(wàn)億元增至當(dāng)前的164萬(wàn)億元,增幅242%。債券余額占當(dāng)年度的比重也從2015年的70%攀升至2023年底的124%。債券市場(chǎng)的擴(kuò)容,為債券基金的大發(fā)展提供了廣闊的舞臺(tái)。近十年來(lái),債券型基金的規(guī)模從0.7萬(wàn)億元增至當(dāng)前的10.6萬(wàn)億元,是增幅最為顯著的資產(chǎn)管理方向之一。(數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind,截至2024/6/30)

  發(fā)展至今,債券型基金的品類(lèi)已經(jīng)非常豐富,細(xì)分出了短債、中短債、中長(zhǎng)債、被動(dòng)債基、一級(jí)債基、二級(jí)債基、可轉(zhuǎn)債基等各種投資,普遍取得了良好的市場(chǎng)反饋。近年來(lái),隨著高質(zhì)量發(fā)展的持續(xù),各類(lèi)債券資產(chǎn)的利率逐步走低。在低利率的整體環(huán)境下,債券型基金的預(yù)期回報(bào)率在下降,主動(dòng)管理提供的超額收益空間也在收窄。投資者在選擇債券基金的過(guò)程中,會(huì)更加關(guān)注產(chǎn)品本身的特性和優(yōu)勢(shì)。其中,被動(dòng)型債券基金因?yàn)橥该鞫雀、風(fēng)格穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)分散等優(yōu)勢(shì),越來(lái)越受到投資者的關(guān)注,也成為各家基金公司研發(fā)和布的方向。

  我們發(fā)現(xiàn),如果能篩選到合適的有生命力的指數(shù),被動(dòng)型債券基金的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)會(huì)較為亮眼。再加上被動(dòng)型基金還具備低費(fèi)率的運(yùn)作優(yōu)勢(shì),同時(shí)交易便利,投資者可以根據(jù)自身需求快速調(diào)整持倉(cāng)。因此,無(wú)論是從產(chǎn)品設(shè)計(jì)的安排、投資者操作的便利性,還是實(shí)際獲取的投資回報(bào),被動(dòng)型債券基金都具備很強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

  從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看,作為全球最大的債券市場(chǎng),美國(guó)的債券型基金在2023年的規(guī)模約6萬(wàn)億美元,其中主動(dòng)型債基、債券ETF和指數(shù)債基的占比分別為59%、25%和16%。從結(jié)構(gòu)占比上看,被動(dòng)型債基合計(jì)超過(guò)了40%。更重要的是,從最近5年的復(fù)合增長(zhǎng)率看,債券ETF和指數(shù)債基分別達(dá)到18%和9%,遠(yuǎn)超主動(dòng)型債基的1%(數(shù)據(jù)來(lái)源:Morningstar direct,截至2023年11月)。背后的原因,一方面是因?yàn)槠渫该、穩(wěn)定、低成本和流動(dòng)性好,受到了投顧業(yè)務(wù)和機(jī)構(gòu)投資者的廣泛歡迎;另一方面,長(zhǎng)期來(lái)看,被動(dòng)債基的費(fèi)后收益具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

  從國(guó)內(nèi)經(jīng)驗(yàn)看,權(quán)益市場(chǎng)的被動(dòng)型基金同樣發(fā)展迅猛,Wind數(shù)據(jù)顯示,其規(guī)模從2019年中的0.6萬(wàn)億元大幅增長(zhǎng)至2024年6月的2.1萬(wàn)億元,產(chǎn)品數(shù)量從520只增長(zhǎng)至超過(guò)1600只。產(chǎn)品進(jìn)一步多樣化,既有傳統(tǒng)的滬深300等龍頭寬基產(chǎn)品,也出現(xiàn)了許多新興行業(yè)和主題的投資品種,極大豐富了各類(lèi)投資者的配置需求。

  目前,國(guó)內(nèi)被動(dòng)型債基已進(jìn)入加速發(fā)展期。根據(jù)Wind數(shù)據(jù),截至2024年6月,被動(dòng)型債基的規(guī)模接近1萬(wàn)億元,產(chǎn)品數(shù)量289只,最近一年實(shí)現(xiàn)了接近翻倍的規(guī)模增長(zhǎng)。產(chǎn)品類(lèi)型覆蓋了利率債、信用債、同業(yè)存單、可轉(zhuǎn)債等主要債券資產(chǎn),也出現(xiàn)了綠色普惠、地方區(qū)域、金融、央企、城投等主題類(lèi)基金。和指數(shù)基金類(lèi)似,債券ETF這兩年也發(fā)展迅猛。截至2024年6月底,國(guó)內(nèi)債券ETF的規(guī)模接近1100億元,較2023年初增長(zhǎng)翻倍,出現(xiàn)了多只規(guī)模突破百億的產(chǎn)品(數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind)。展望未來(lái),被動(dòng)型債基有著廣闊的發(fā)展空間,在很多細(xì)分上仍然有較大的產(chǎn)品創(chuàng)新可能。特別是在今年資本新規(guī)正式實(shí)行后,以銀行為的機(jī)構(gòu)客戶(hù)對(duì)于穿透計(jì)量和資本節(jié)約有更高的要求,這可能帶來(lái)新增的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。

  在被動(dòng)型債基的投資方法上,匯添富提出了一個(gè),叫做“被動(dòng)的主動(dòng)投資”。所謂被動(dòng),就是在產(chǎn)品定位和合同約定的投資范圍內(nèi)進(jìn)行投資,保持投資風(fēng)格的穩(wěn)定和清晰。所謂主動(dòng),是指在既定的投資要求下,做好積極的主動(dòng)管理,發(fā)揮基金管理人的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì),努力做出超額收益。這個(gè)理念應(yīng)用在被動(dòng)型債券基金上非常合適,因?yàn)橛袆e于股票指數(shù)基金的等比例復(fù)制,由于債券市場(chǎng)的個(gè)券流動(dòng)性差異較大、成交不連續(xù)且有最小成交單位的限制,被動(dòng)型債基多采用抽樣復(fù)制指數(shù)的跟蹤方法。在投資實(shí)踐中,一方面要做好對(duì)基準(zhǔn)指數(shù)的跟蹤,將跟蹤誤差保持在合理可控的范圍;另一方面,要在指數(shù)樣本券抽樣的過(guò)程中,做好“被動(dòng)的主動(dòng)管理”,通過(guò)對(duì)組合持倉(cāng)結(jié)構(gòu)的差異化構(gòu)建,努力做出超越基準(zhǔn)指數(shù)的投資業(yè)績(jī)。從過(guò)去幾年實(shí)際運(yùn)行的效果看,我們管理的被動(dòng)型債券基金確實(shí)跑出了超額收益,為投資者創(chuàng)造了更好的持有體驗(yàn)。

  我們長(zhǎng)期看好被動(dòng)型債券基金的發(fā)展前景,這些年做了很多準(zhǔn)備。在產(chǎn)品方面,自2018年以來(lái)加大了對(duì)固定收益類(lèi)底層資產(chǎn)的布,在債券指數(shù)領(lǐng)域形成了期限、、品種、主題等多維度的網(wǎng)格化布,特別是我司今年4月成立的優(yōu)選投資級(jí)信用債指數(shù)基金獲得了市場(chǎng)的高度關(guān)注。在團(tuán)隊(duì)方面,我們從研究到投資,從交易到風(fēng)控,從銷(xiāo)售到運(yùn)營(yíng),圍繞被動(dòng)型債券基金形成了較為成熟、完整的人才梯隊(duì)體系。展望未來(lái),相信隨著國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)和基金行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展,被動(dòng)型債券基金有望迎來(lái)更大的發(fā)展機(jī)會(huì),為投資者提供更豐富、更便利的債券投資產(chǎn)品。

  風(fēng)險(xiǎn)提示:基金有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。文章涉及的觀(guān)點(diǎn)和判斷僅我們對(duì)當(dāng)前時(shí)點(diǎn)的看法,基于市場(chǎng)環(huán)境的不確定性和多變性,所涉觀(guān)點(diǎn)和判斷后續(xù)可能發(fā)生調(diào)整或變化。本資料僅為宣傳材料,不作為任何法律,本文僅用于溝通交流之目的,不構(gòu)成任何投資;鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn),基金管理人管理的其他基金業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證;鸸芾砣艘勒浙”M職守、誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉的原則管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn),但不保證投資于本基金一定盈利,也不保證最低收益。投資者在購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品前應(yīng)當(dāng)仔細(xì)閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》和《產(chǎn)品資料概要》等法律以詳細(xì)了解產(chǎn)品信息。匯添富投資級(jí)信用債指數(shù)A屬于較低(R2)級(jí)產(chǎn)品,適合經(jīng)客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為穩(wěn)健型(C2)及以上的投資者,客戶(hù)-產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)匹配規(guī)則詳見(jiàn)匯添富。在代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)認(rèn)申購(gòu)時(shí),應(yīng)以代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)則為準(zhǔn)。本產(chǎn)品由匯添富基金管理股份有限公司發(fā)行與管理,代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。匯添富投資級(jí)信用債指數(shù)A自2024/4/17成立,成立未滿(mǎn)半年尚無(wú)可披露業(yè)績(jī)。

   廣告