可轉(zhuǎn)債是可轉(zhuǎn)換債券的全稱(chēng)，一般來(lái)說(shuō)，可轉(zhuǎn)換債券作為一種票面利率較低的債券，可以在公司發(fā)行債券時(shí)加上一份期權(quán)，這樣在特定的時(shí)間范圍內(nèi)公司便可以將購(gòu)買(mǎi)的債券轉(zhuǎn)換為股票，因而可以說(shuō)它是同時(shí)具有股票與債券的特征的。

　　可轉(zhuǎn)債的優(yōu)勢(shì)

　　1)與相同等級(jí)相同期限的公司債券相比，可轉(zhuǎn)債具有較低的票面利率，上市公司支付的利息較少，募資成本更低。

　　2)當(dāng)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后，發(fā)行方不用再支付本金和利息，到付壓力變小。同時(shí)，發(fā)行方也可以通過(guò)設(shè)置下修條款、回售條款、強(qiáng)制贖回條款等一系列手段促成可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股。

　　3)與定增和配股相比，可轉(zhuǎn)債發(fā)行滿(mǎn)6個(gè)月后才可以進(jìn)入轉(zhuǎn)股期，且持有者是逐步實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股的，原股東股權(quán)稀釋壓力較小。

　　4)在現(xiàn)行規(guī)則下，定增發(fā)行的股份至少鎖定半年，控股股東更是要鎖定一年半;而可轉(zhuǎn)債只有對(duì)持股5%以上股東有半年的鎖定期要求。

　　5)定增募集到的資金具有嚴(yán)格的使用限制，而可轉(zhuǎn)債募集到的資金用途更加寬松。

　　6)對(duì)于發(fā)行方和持有方雙方來(lái)說(shuō)，都希望可轉(zhuǎn)債觸發(fā)強(qiáng)贖，即可轉(zhuǎn)債的發(fā)行方與持有方利益一致。

　　可轉(zhuǎn)債的特性

　　可轉(zhuǎn)債擁有債權(quán)性、股權(quán)性和可轉(zhuǎn)換性三重特性，同時(shí)涉及到可轉(zhuǎn)債的主要為四個(gè)價(jià)格和三個(gè)條款。

　　(1)三重特性：①債權(quán)性：可轉(zhuǎn)債和普通債權(quán)一樣具有約定的利率和期限，可轉(zhuǎn)債持有人可以在存續(xù)期間持有以收取利息，到期日收回本金。②股權(quán)性:持有人在股票市場(chǎng)較為活躍時(shí)，將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成公司股票，成為公司股東。③可轉(zhuǎn)換性可轉(zhuǎn)債持有人可以在轉(zhuǎn)股期內(nèi)將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成公司股票，類(lèi)似期權(quán)。

　　(2)三個(gè)條款：①下修條款:任意30個(gè)連續(xù)交易日中至少有x個(gè)交易日正股價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)的x，公司有權(quán)下修轉(zhuǎn)股價(jià)。②強(qiáng)贖條款任意30個(gè)連續(xù)交易日中至少有x個(gè)交易日正股價(jià)高于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)的x，公司有權(quán)強(qiáng)制贖回投資者手中尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債。③回售條款:在可轉(zhuǎn)債最后x個(gè)計(jì)息年度，任意30個(gè)連續(xù)交易日中至少有x個(gè)交易日正股價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)的x，投資者有權(quán)將可轉(zhuǎn)債按照面值加上當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息回售給上市公司。

　　(3)四個(gè)價(jià)格：①正股價(jià)：可轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)公司股價(jià)。②轉(zhuǎn)股價(jià)：將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成每股股票的價(jià)格。③轉(zhuǎn)股價(jià)值：正股價(jià)/轉(zhuǎn)股價(jià)*100，一張面值100元的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)化成股票的價(jià)值。④轉(zhuǎn)股溢價(jià)率可轉(zhuǎn)債現(xiàn)價(jià)/轉(zhuǎn)股價(jià)值*100%-1，可轉(zhuǎn)債市價(jià)相對(duì)于其轉(zhuǎn)股后價(jià)值的溢價(jià)水平。