回售條款是國內債券市場上應用最多的條款之一，專門用于債券回售。那么，什么是債券回售呢?類型有哪些?具體該怎么操作?

　　1.債券回售

　　債券回售是指債券發(fā)行人在債券募集說明書中約定回售條款，當債券觸發(fā)回售條件時，債券發(fā)行人啟動回售程序，持有債券的投資者，依照債券募集說明書中約定的回售條款，將其所持有的債券依照原確定的回售價格，回售(即賣出)給發(fā)行人的行為。債券回售是對債券持有人權益保護的一項條款。

　　2.債券回售分類

　　債券回售分為無條件回售和有條件回售。

　　(1)無條件回售無條件回售是無特別原因而進行的回售，通常是固定回售時間，一般在可轉換公司債券償還期的后1/3或一半之后進行。無條件回售條款在某種意義上可視為發(fā)行人對可轉換公司債券投資者的提前兌付本息，從而增加了期權價值。

　　(2)有條件回售有條件回售是當公司股票價格在一段時期內連續(xù)低于轉股價格并達到一定幅度時，可轉換公司債券持有人按事先約定的價格將所持債券賣給發(fā)行人�；厥蹆r格一般比市場利率確定的價格稍低，但比債券票面利率高，在股票價格持續(xù)低迷的情況下，回售條款尤其具有意義。由于回售條款的觸發(fā)比例通常較轉股價格修正條款的觸發(fā)比例低，如果發(fā)行人不希望回售出現(xiàn)，可以在交易物股價下跌至滿足條件回售前，向下修正轉股價格以避免回售(除非股價跌至每股凈資產以下)。所以找法網(wǎng)提醒，條件回售條款對不愿意回售可轉債的發(fā)行人而言，形同虛設。

　　3.債券回售操作流程

　　(1)當回售條件每年首次滿足時，發(fā)行人應在隨后的兩個交易日內公布;

　　(2)要行使回售權利的債券持有人，需在公布后的10個交易日內通過托管券商向發(fā)行人提交書面材料。券商確認后，凍結持有人的回售債券數(shù)額;

　　(3)券商確認后將回售數(shù)據(jù)報盤給交易所，交易所核對數(shù)據(jù)后，提醒債券發(fā)行人將相應的資金劃入指定的資金賬戶;

　　(4)最后由交易所進行相應賬戶的數(shù)據(jù)處理，申請了債券回售的賬戶資金增加。